Ирина Агальцова29 сентября 2026, 16:31
Дефицит федерального бюджета в 2027 году может оказаться выше, чем заложено в проекте Минфина, рост зарплат замедлится, инвестиции продолжат падать, индексация тарифов ЖКУ ускорит рост цен. Такой прогноз даёт Центр макроэкономических исследований Сбербанка. Собрали ключевые тезисы исследования.
Max Zolotukhin/iStock.com© IStock
Дефицит может оказаться выше
Власти ориентируются на дефицит федерального бюджета в 2027 году в размере 5,5 триллиона рублей, или 2,2% ВВП. Однако фактическая цифра может быть выше на 0,8 триллиона рублей — 6,3 триллиона рублей, или 2,5% ВВП, прогнозируют в ЦМИ Сбера.
Налоговые изменения помогут, но полностью не закроют дефицит бюджета. Дополнительные меры могут принести бюджету около 0,7 триллиона рублей. Большая часть — это налоги на доходы от капитала:
- Потенциал дополнительных поступлений от налога на доходы физических лиц (НДФЛ) —358 миллиардов рублей, в том числе 281 миллиард от дивидендов, 35 миллиардов от вкладов и 42 миллиарда от операций с ценными бумагами.
- Налог на сверхдоходы золотодобытчиков — ещё около 155 миллиардов рублей.
- Налог на добавленную стоимость (НДС) с зарубежных интернет-покупок может принести 97 миллиардов рублей.
- Изменение сроков уплаты налогов по ПИФам — 108 миллиардов рублей.
Доходы бюджета в 2027 году планируются на уровне 43,5 триллиона рублей — незначительно выше оценки Минфина в 43,3 триллиона. При этом аналитики прогнозируют расходы на 1 триллион рублей больше, чем у Минфина, что и приводит к увеличению дефицита.
В результате прогноз дефицита в 2027 году составляет 6,3 триллиона рублей против 5,5 триллиона у Минфина. Разрыв — 0,8 триллиона рублей, или около 0,3 процентных пункта (п. п.) ВВП — 2,5% против 2,2% в проекте.
Что такое ВВП простыми словами
Инвестиции: аналитики ждут меньшего спада и более быстрого восстановления
Сбер прогнозирует снижение инвестиций в основной капитал на 4,2% в 2026 году. В 2027-м — рост на 3%. Минэкономразвития (МЭР) настроено менее позитивно: спад на 5,4% в 2026 году и небольшой рост в 2027-м — всего +0,2%.
Министерство называет две причины спада:
- высокая база после роста инвестиций на 38% за 2020–2024 годы;
- жёсткие денежно-кредитные условия.
По прогнозу Сбера, к 2029 году объём инвестиций будет на 2,5% выше ожиданий Минэкономразвития. Это объясняется тем, что банк прогнозирует более мягкий спад в 2026 году и более быстрое восстановление экономики в последующие периоды.
Инфляция и ЖКУ: октябрь ускорит рост цен
Сбер ждёт инфляцию к концу 2026 года на уровне 6,7%. МЭР — 6,8%. Цифры близкие, но есть различия:
- По продовольствию Сбер ждёт 5,8%, МЭР — 5,1%. В прогнозе Сбера цены на плодоовощную продукцию растут быстрее.
- По непродовольственным товарам наоборот: 6,1% у Сбера против 6,7% у МЭР. Причина — более оптимистичный прогноз по ценам на топливо.
- По услугам, в том числе ЖКУ: 8,8 и 9,4% соответственно.
Ранее Минэкономразвития опубликовало макропрогноз, что тарифы на услуги ЖКХ будут расти быстрее, чем предполагалось ранее. Согласно документу, опубликованному на сайте ведомства, совокупный платёж граждан увеличится:
- с 1 июля 2027 года — на 11% (ранее ожидалось 8,7%);
- с 1 июля 2028 года — на 8,6% (ранее 7,1%);
- с 1 июля 2029 года — на 7,6% (ранее 6,1%).
Зарплаты: рост будет замедляться
Сбер прогнозирует рост реальных зарплат на 5,4% в 2026 году и на 3,1% в 2027-м. МЭР повысило прогноз на 2026 год до 4% и таким образом приблизилось к оценке Сбера. Но в 2027-м министерство ждёт резкого замедления — до 1,8%.
В июле реальные зарплаты ускорились до 5,3% год к году. Средняя зарплата составила 110,8 тысячи рублей. Разрыв по регионам большой: от 43 тысяч рублей в Ингушетии до 241 тысячи на Чукотке.
Нефть, налоги, ипотека: как новый бюджет отразится на кошельках россиян
Подпишитесь на «Рамблер» в Max! Будем на связи вопреки блокировкам и сбоям.