В начале 2026 года золото обновило исторический максимум — 5602,225 доллара за тройскую унцию, но затем его биржевая цена резко пошла вниз. К ноябрю стоимость драгоценного металла упала ниже 3900 долларов. Почему золото теряет в цене, несмотря на репутацию защитного актива, продолжится ли снижение до конца года и стоит ли покупать его сейчас* — разбираемся вместе с экспертами.
© vwalakte/Magnific.com
Что случилось с защитным активом в 2026 году
2 ноября биржевое золото торговалось в диапазоне 3875,65–3966,23 доллара за унцию. В пятницу, 30 октября, стоимость драгоценного металла впервые за год опустилась ниже отметки 4000 долларов за унцию, достигнув минимальных значений за этот период — 3870,24 доллара за унцию.
Предыдущий годовой минимум был зафиксирован 30 июня на уровне 3942,1 доллара за унцию.
С начала 2026 года стоимость металла снизилась примерно на 9,6%, а за последние шесть месяцев — более чем на 14%.
© tradingview.com
Снижение цен на золото в 2026 году связано с укреплением доллара, считает аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова. Золото торгуется в американской валюте, и рост её курса обычно сопровождается снижением котировок драгоценного металла.
Индекс доллара (DXY), отражающий курс американской валюты к корзине из шести ключевых мировых валют, в конце января 2026 года опустился до минимума с 2022 года — 95,5 пункта. После этого индикатор перешёл к росту: 14 октября он поднялся до 102,94 пункта, обновив максимум с апреля 2025 года. По состоянию на 2 ноября индекс торговался в диапазоне 101,43–101,99 пункта.
Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко назвал ещё одной причиной снижения цен на золото конфликт на Ближнем Востоке. В феврале 2026 года Израиль и США начали военную операцию против Ирана. На фоне продолжающегося противостояния мировые цены на нефть превысили 100 долларов за баррель. По данным на начало ноября, январский фьючерс на нефть Brent на лондонской бирже ICE торговался выше 110 долларов за баррель.
Рост цен на нефть усилил инфляционное давление и подтолкнул центральные банки к повышению ставок. В июне Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил базовую процентную ставку до 2,4%. Это стало первым повышением с сентября 2023 года. В сентябре аналогичный шаг впервые за три года сделала Федеральная резервная система (ФРС) США, подняв диапазон ставки до 3,75–4%.
Регуляторы перешли к ужесточению монетарного курса после нескольких лет мягкой денежно-кредитной политики. Для золота, которое не даёт фиксированного дохода, более высокие процентные ставки означают потерю относительной привлекательности по сравнению с такими инструментами, как облигации.
Елена Кожуховааналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Цена на золото в 2026 году упала из-за распродаж акций технологических компаний. Об этом сказал «Рамблеру» аналитик УК «Первая» Игорь Казарин. Падение привело к маржин-коллам: когда стоимость активов на счёте падает до критического уровня, брокеры требуют от инвесторов пополнить баланс. Чтобы найти деньги, люди продают самые ликвидные активы, например золото.
Кроме того, январский рост цен на золото выше 5500 долларов за унцию был во многом спекулятивным. Поэтому часть падения в течение года — это просто коррекция после слишком бурного роста.
Чего ждать от золота до конца 2026 года
До конца года на цены золота будут влиять решения Федеральной резервной системы (ФРС) США, доходность американских гособлигаций, курс доллара, ситуация на Ближнем Востоке, цены на нефть и динамика фондового рынка США, сказали «Рамблеру» опрошенные эксперты.
Цена золота может преодолеть отметку 4700 долларов за тройскую унцию и пойти выше, допустили аналитики «Финама» в базовом сценарии на последний квартал. Их альтернативный сценарий предполагает, что котировки будут держаться в районе 4300 долларов за унцию.
Заключительный квартал, вероятно, будет мало чем отличаться от завершившегося третьего квартала. Рынок золота будет слабым, с возможностью некоторого восстановления цены, но без возврата к более высоким отметкам 5000 долларов за тройскую унцию.
Николай Дудченкоаналитик ФГ «Финам»
В УК «Первая» рассматривают три сценария развития событий:
- Базовый: золото будет торговаться в диапазоне 3850–4250 долларов за унцию. Такие значения возможны в случае, если ФРС в декабре дадут сигнал о завершении цикла повышения ставок.
- Негативный: золото может упасть ниже годового минимума в 3940 долларов и подешеветь до 3700 долларов за унцию. Это вероятно, если инфляция продолжит обгонять ожидания, нефть подорожает из-за нового обострения на Ближнем Востоке, а доходность гособлигаций обновит рекорды.
- Позитивный: золото может подорожать до 4300–4500 долларов за унцию. Это возможно, если проблемы на фондовом и кредитном рынках заставят ФРС смягчить свою позицию, а доходность облигаций и курс доллара снизятся.
По оценкам аналитиков «ВЕЛЕС Капитал», при дальнейшем укреплении доллара, росте цен на нефть и повышении доходности гособлигаций золото может снова приблизиться к годовому минимуму в 3955 долларов за унцию.
Для дальнейшего роста котировкам необходимо преодолеть отметку 4755 долларов за унцию — уровень августовского пика. Если золото поднимется выше этой отметки, следующим ориентиром для цены может стать уровень в 5000 долларов за унцию, заключили эксперты.
Что и когда покупать: мнения экспертов
Золото подходит для диверсификации портфеля в любых условиях, считают портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин и начальник отдела экспертов по фондовому рынку БКС Мир инвестиций Альберт Короев. Их мнение разделяют и другие опрошенные «Рамблером» аналитики. При этом эксперты подчёркивают: это долгосрочная инвестиция для снижения общей волатильности портфеля, а не способ быстрого заработка.
По оценке Кожуховой, золоту стоит отвести 5–10% портфеля. Аналитик Казарин назвал тот же диапазон, но добавил: инвесторы, которые хотят защитить сбережения от валютных рисков, могут увеличить долю золота до 15%.
Выбор конкретного инструмента для вложения зависит от срока инвестиций, готовности к риску, необходимости быстро продать актив и дополнительных расходов.
В 2026 году российским инвесторам доступны пять способов вложиться в золото:
- Биржевые фонды (БПИФ). Позволяют покупать металл через биржу без хранения слитков. Перед покупкой сравните комиссии и ликвидность паёв.
- Акции золотодобывающих компаний. Могут расти вместе с ценой золота и приносить дивиденды. Однако на их стоимость также влияют долги, расходы и общее финансовое положение компаний.
- Облигации, привязанные к цене золота. Дают купонный доход, сохраняя зависимость от динамики металла. Перед покупкой изучите условия выпуска и оцените надёжность эмитента.
- Обезличенные металлические счета (ОМС). Позволяют покупать и продавать золото через банк без слитков. Такие счета не застрахованы Агентством по страхованию вкладов, а разница между ценой покупки и продажи может быть существенной.
- Золотые слитки и монеты. Подходят тем, кто предпочитает владеть физическим металлом. Учтите расходы на хранение и разницу между ценой покупки и обратного выкупа.
Подробный разбор способов покупки золота с целью инвестиций в 2026 году, а также плюсов и минусов вложений в этот актив читайте в отдельном материале.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств.
Инвесторам напомнили, как не потерять налоговый вычет по ИИС за 2023 год
Подпишитесь на «Рамблер» в Max! Будем на связи вопреки блокировкам и сбоям.