ФРС США: что это и как её решения влияют на российскую экономику

Марина Стрельникова29 октября 2026, 10:15

ФРС США по итогам заседания 27–28 октября сохранила ставку на уровне 3,75–4% годовых — как и ожидал рынок. При этом все 100 экономистов, опрошенных Reuters, прогнозируют повышение ставки в декабре. Рассказываем, как работает американский центробанк, почему его решения влияют на мировые рынки и как они отражаются на российской экономике.

© IMAGO/dts Nachrichtenagentur/globallookpress.com

Что такое ФРС США

Федеральная резервная система (ФРС) — центральный банк США. Она была создана в 1913 году для укрепления финансовой системы страны и повышения её устойчивости к банковским кризисам. ФРС отвечает за денежно-кредитную политику, следит за состоянием банковской системы и влияет на условия кредитования в стране.

Как устроена ФРС

Федеральная резервная система США состоит из трёх ключевых элементов:

1. Совет управляющих. Главный орган ФРС, который находится в Вашингтоне. В него входят семь человек: их назначает президент США, а утверждает Сенат. Совет определяет общую политику регулятора и контролирует работу региональных банков.
2. 12 региональных резервных банков. По сути, это «руки» ФРС, расположенные в разных частях страны. Они выполняют практические задачи: проводят платежи между банками, обеспечивают их наличными деньгами и следят за экономической ситуацией в своих регионах.
3. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC). «Мозг» ФРС, который принимает решения о процентной ставке. В комитет входят все участники Совета управляющих и пять руководителей региональных резервных банков. Плановые заседания комитета проходят восемь раз в год, чтобы определить стоимость денег в экономике.

Какие задачи решает регулятор

Конгресс США ставит перед ФРС две цели, которые называют «двойным мандатом»:

• поддерживать стабильность цен;
• обеспечивать максимально возможную занятость.

Целевой уровень инфляции для ФРС составляет 2% в год. Регулятор оценивает её по индексу цен на личное потребление (PCE) — он показывает, как меняется стоимость товаров и услуг, которые покупают обычные американцы.

Основной инструмент ФРС для этих целей — ставка по федеральным фондам (federal funds rate). Это процент, под который банки предоставляют друг другу краткосрочные кредиты (обычно на одну ночь).

Почему весь мир следит за решениями ФРС

Решения ФРС влияют не только на экономику США, но и на мировые рынки. Одна из причин — роль доллара: в нём проводят международные расчёты и хранят мировые резервы. Кроме того, американские процентные ставки служат ориентиром для стоимости заимствований в других странах.

Эксперты — руководитель Института современного макроэкономического анализа Михаил Хачатурян и гендиректор УК «Гамма Групп» Салават Алпаров — назвали «Рамблеру» пять основных каналов этого влияния.

1. Курс доллара и движение капитала. Решения ФРС влияют на привлекательность долларовых активов для инвесторов. Когда американские облигации приносят высокий доход, инвесторы забирают деньги из развивающихся стран и переводят их в доллары. Из-за этого валюты развивающихся стран слабеют, а привлекать новые инвестиции им становится сложнее. Если же доходность в США падает, капитал возвращается обратно, что помогает стабилизировать финансовые рынки этих стран.
2. Стоимость заимствований. Если ФРС повышает ставки, занимать в долларах становится дороже для компаний и государств по всему миру. Расходы на обслуживание долгов растут, из-за чего у бизнеса остаётся меньше средств на развитие, а новые проекты откладываются. Сильнее всего это бьёт по странам с большими долларовыми кредитами.
3. Сырьевые рынки. Нефть, металлы и зерно торгуются в долларах. Когда доллар укрепляется, сырьё становится дороже для покупателей из других стран, и спрос на него падает. Если из-за высоких ставок в США замедляется мировая экономика, потребность в ресурсах снижается ещё сильнее. Для экспортёров это грозит падением доходов, а для импортёров — изменением стоимости закупок.
4. Финансовые рынки. Доходность американских гособлигаций — это главный ориентир для инвесторов. Если она растёт, вкладываться в рискованные акции или корпоративные облигации становится невыгодно. Инвесторы начинают их продавать, что приводит к падению рынков и усиливает колебания. При снижении доходности интерес к риску, наоборот, растёт.
5. Инфляция в других странах. Решения ФРС могут влиять на цены за пределами США через курс доллара, стоимость импорта и мировые цены на сырьё. Если доллар укрепляется, закупка товаров за рубежом (от станков до одежды) обходится дороже. А колебания цен на нефть и металлы напрямую влияют на логистику, затраты бизнеса и ценники в магазинах.

Как отмечает Михаил Хачатурян, ставка ФРС — не единственный фактор. На рынки также влияют геополитика, действия других центробанков и ситуация в отдельных странах. Поэтому изменение ставки не гарантирует конкретного движения доллара, сырья или акций.

Дедолларизация: отразится ли отказ от доллара на экономике и рубле

Как решения ФРС влияют на российскую экономику

Из-за санкций влияние ФРС на Россию стало менее прямым, но всё ещё ощутимым. Решения американского регулятора отражаются на мировых рынках, а через них — на нашей экономике, отметили эксперты «Рамблера».

Сырьё и экспорт. Высокие ставки ФРС замедляют мировую экономику. Спрос на нефть, газ и металлы падает, что грозит снижением цен. Для России это означает сокращение валютной выручки: рубль может слабеть, а импорт — дорожать, разгоняя инфляцию.

Золото. Высокие ставки в США обычно делают золото менее выгодным для мировых инвесторов. Однако для россиян оно остаётся одним из главных защитных активов, поэтому его цена имеет для нас практическое значение.

Курс рубля. Обычно повышение ставки укрепляет доллар, но на Россию это влияет слабее. Из-за санкций часть внешней торговли перешла на юани, дирхамы и тенге. Теперь курс рубля зависит не только от доллара, но и от ситуации на этих валютных рынках.

Международные расчёты. Санкции уже осложнили платежи российских компаний. В условиях дорогого финансирования (высоких ставок) зарубежные банки могут ещё осторожнее работать с российскими контрагентами, что увеличивает издержки бизнеса.

Решения Банка России. Политика ФРС влияет на общую ситуацию, но не определяет решения нашего ЦБ. При установлении ключевой ставки Банк России в первую очередь ориентируется на внутренние факторы: инфляцию, динамику зарплат и бюджетные расходы.

На какие сигналы ФРС обращать внимание инвестору

Инвесторы следят не только за решением по ставке, но и за прогнозами регулятора. Они помогают понять, как ФРС оценивает экономику и каких шагов ждать в будущем. Поэтому рынки могут реагировать даже на сохранение ставки без изменений.

Эксперты выделили пять ключевых сигналов:

• Точечный график (dot plot): публикуется четыре раза в год. Показывает медианный прогноз членов комитета по уровню ставки на ближайшие годы.
• Макропрогнозы: оценки инфляции, ВВП и безработицы, которые помогают предугадать дальнейшие шаги ФРС.
• Протоколы заседаний: публикуются через три недели после встречи. Отражают аргументы, риски и разногласия внутри комитета.
• Выступления представителей: заявления главы ФРС и руководителей резервных банков. Акцент на инфляции указывает на готовность держать ставку высокой, а сигналы о её замедлении — на возможное снижение.
• Сигналы о ликвидности: изменение баланса ФРС и сокращение активов. Это влияет на объём денег в системе и условия финансирования независимо от самой ставки.

По словам Михаила Хачатуряна, эти сигналы важно рассматривать в совокупности: прогнозы показывают траекторию ставки, протоколы — разногласия, а заявления — уверенность регулятора.

Что учитывать российскому инвестору

Решения ФРС помогают оценить мировые рынки, но не должны быть единственным ориентиром, отметил Хачатурян. Важно понимать их влияние на разные активы, а не пытаться заработать на каждом шаге американского регулятора.

• Акции экспортёров: следите за прогнозами мировых цен на сырьё — от них зависят выручка и прибыль компаний.
• Золото: учитывайте динамику реальных ставок в США и доходности гособлигаций. Их рост обычно снижает привлекательность драгметалла.
• Риски портфеля: ужесточение политики ФРС повышает стоимость заимствований для компаний, что может давить на их прибыль.

Для тех, кто держит рублёвые облигации (ОФЗ) и банковские вклады, решения ФРС менее значимы, чем политика Банка России, подчеркнул Салават Алпаров. Доходность этих инструментов зависит прежде всего от внутренних ставок и ситуации в российской экономике.

Главное о ФРС и её влиянии на экономику

Федеральная резервная система (ФРС) — центральный банк США, решения которого влияют не только на американскую, но и на мировую экономику. Это связано прежде всего с ролью доллара в международной торговле и финансовой системе. Изменение процентной ставки ФРС отражается на стоимости заимствований, движении капитала, валютных курсах и ценах на сырьё.

На российскую экономику политика ФРС влияет косвенно — через мировые цены на сырьё, валютный рынок и глобальные финансовые условия. Эти факторы могут отражаться на экспортной выручке, курсе рубля и инфляции, поэтому Банк России учитывает их при принятии решений по ключевой ставке. Однако определяющую роль играют внутренние условия: инфляция, динамика зарплат, бюджетные расходы и кредитование.

Как госдолг США влияет на экономику мира и России

Подпишитесь на «Рамблер» в Max! Будем на связи вопреки блокировкам и сбоям.

Источник