Российская экономика продолжает расти минимальными темпами, инфляция на конец октября достигла 7,11% годовых. Банк России продлил паузу в цикле снижения ключевой ставки, сохранив её на уровне 14%. Рубль в начале ноября возобновил падение к основным мировым валютам. Разбираем с экспертами, чего ждать от экономики, цен на товары и услуги, а также курсов доллара, евро и юаня в ноябре.
© Stas-Bejsov/iStock.com
Макроэкономика: стагнация и жёсткая политика ЦБ
Российская экономика продолжает расти низкими темпами. По оценке Минэкономразвития, в сентябре валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 0,5% в годовом выражении, что ниже показателя августа (0,8%). За первые девять месяцев года общий прирост экономики составил 0,6%. В третьем квартале, по оценке министерства, он также составил 0,6%. Оценка Росстата будет опубликована 13 ноября.
Промышленность начала восстанавливаться: в сентябре производство выросло на 1,8% год к году, свидетельствуют данные Росстата. Однако за январь — сентябрь прирост остаётся минимальным — всего 0,2%. Основной драйвер — обрабатывающие отрасли, где в сентябре производство подскочило на 5,6%, а прирост по итогам девяти месяцев составил 1%.
На этом фоне инфляция в октябре оставалась повышенной. Годовой показатель на 26 октября достиг 7,11%, следует из данных Росстата. В ответ на это Банк России на заседании 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Решение совпало с ожиданиями аналитиков. Регулятор объяснил свою позицию тем, что цены всё ещё растут слишком быстро, а люди и бизнес ждут дальнейшего подорожания. По подсчётам ЦБ, текущая базовая инфляция составляет 5–6% в год.
Банк России оставил ставку на уровне 14%: что будет с вкладами и кредитами
Деловая активность и бюджет
Несмотря на общую стагнацию, настроения бизнеса в октябре улучшились. Индикатор бизнес-климата Банка России в октябре был положительным и составил 1,2 пункта. Для сравнения: в сентябре он был отрицательным и равнялся минус 2,4 пункта. Это значит, что компании стали выше оценивать текущую ситуацию с производством и спросом, а также улучшили ожидания на ближайшие три месяца.
За первые девять месяцев года федеральный бюджет сохранил дефицит. По предварительной оценке Минфина, с января по сентябрь расходы превысили доходы на 5,19 триллиона рублей, что составляет 2,2% ВВП. Общий объём поступлений достиг 29,6 триллиона рублей, тогда как траты составили 34,8 триллиона рублей.
Структура доходов изменилась разнонаправленно. Поступления от нефти и газа сократились на 17,2% по сравнению с прошлым годом — до 5,47 триллиона рублей. Минфин объясняет это сочетание двух факторов: ослаблением рубля к доллару и ростом выплат по демпферному механизму из-за подорожания нефти на мировом рынке.
В то же время остальные секторы экономики показали рост: ненефтегазовые доходы увеличились на 18,8% в годовом выражении и составили 24,17 триллиона рублей.
Кредитование и валютный рынок
В банковской сфере динамика разделилась. Рост корпоративного кредитования в сентябре замедлился до 0,7% (после 1,3% в августе), следует из данных Банка России. Хотя годовой прирост портфеля сохранился на уровне 13,3%.
В розничном сегменте ситуация обратная. Задолженность россиян по ипотеке по итогам сентября увеличилась на 1,4% против прироста на 0,5% в августе. В ЦБ ускорение объяснили повышенным спросом перед изменением условий программы «Семейная ипотека», которые вступили в силу 1 октября. Заёмщики стремились оформить кредиты до ужесточения требований. В потребительском кредитовании, напротив, рост замедлился до 0,9% против 1,7% в августе, так как банки сократили выдачу кредитов наличными и кредитных карт.
За последний месяц изменилась ситуация и на валютном рынке: рубль укрепился ко всем трём основным мировым валютам. Сильнее всего он вырос к евро — на 4,7%. Курс доллара за это время снизился на 3,1%, юаня — на 2,4%.
Официальные курсы Банка России на 3 ноября составили:
- Доллар — 80,97 рубля.
- Евро — 90,46 рубля.
- Юань — 12,17 рубля.
Для сравнения: на 1 октября ЦБ установил курсы на уровне 83,56 рубля за доллар, 94,88 рубля за евро и 12,47 рубля за юань.
Что будет дальше с экономикой
Российская экономика сохранит низкие темпы роста до конца года, считают опрошенные «Рамблером» эксперты. Их прогнозы в целом совпадают с ожиданиями Банка России.
По словам главы аналитического отдела «Цифра Брокер» Натальи Пырьевой, в ноябре прирост ВВП будет близок к нулю. Главный экономист БКС Мир инвестиций Илья Фёдоров настроен чуть более оптимистично: по итогам 2026 года он ожидает увеличения экономики на 0,8%.
Сдержанные темпы роста подтверждает и сам регулятор. В последнем среднесрочном прогнозе Банк России заложил увеличение ВВП по итогам года в диапазоне от 0,5 до 1%.
Насколько вырастут цены на товары и услуги
По оценкам аналитиков, опрошенных «Рамблером», в ноябре инфляция составит 0,5–0,7%. В результате годовой рост цен останется в диапазоне 7–7,3%.
Прогнозы экспертов на ноябрь:
- «Финам»: цены вырастут на 0,5–0,6% по сравнению с октябрём, годовая инфляция достигнет 7,2–7,3%.
- «Цифра Брокер»: ожидает месячный рост потребительских цен на уровне 0,5–0,7%.
- БКС Мир инвестиций: прогнозирует годовую инфляцию на уровне 7% (в сравнении с ноябрём 2025 года).
Что заставит цены расти быстрее:
- Овощи и фрукты. Сезон дешёвой местной продукции заканчивается, на прилавках её заменяет дорогая импортная и тепличная.
- Дорогая логистика. Транспортные расходы выросли, и продавцы закладывают их в стоимость товаров.
- Тарифы. С 1 октября подорожали коммунальные услуги и билеты на поезда.
- Новые сборы. В декабре введут технологический сбор на электронику, а с января 2027 года — проиндексируют утильсбор.
- Налоги. С 2027 года может появиться НДС 22% на покупки в зарубежных интернет-магазинах.
Что, наоборот, поможет сдержать рост цен:
- Доходы. Зарплаты и доходы людей растут всё медленнее.
- Ставки. Центробанк взял паузу в снижении ключевой ставки, из-за чего кредиты остаются дорогими.
- Скидки. В ноябре пройдут «чёрные пятницы», которые могут снизить цены на непродовольственные товары.
- Экономия. Из-за дорогих кредитов люди начинают тратить деньги осторожнее.
О причинах рассказала руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
Каким будет курс рубля
По среднему прогнозу экспертов, опрошенных «Рамблером», в ноябре курсы основных валют составят:
- доллар — около 80,8 рубля;
- евро — 90 рублей;
- юань — менее 12,2 рубля.
По словам аналитика ФГ «Финам» Николая Дудченко, ситуация на валютном рынке в ноябре будет напоминать октябрьскую. Рубль останется под давлением неопределённости, а его курс будет зависеть от внешнеполитических событий и цен на нефть.
От чего будет зависеть динамика
Среди значимых политических событий в ноябре эксперт выделил:
- Выборы в Конгресс США 3 ноября. Их итоги могут повлиять на дальнейшие решения президента Дональда Трампа по международной политике. Возможное обострение конфликта, по оценке аналитика, может привести к дальнейшему росту цен на нефть, что поддержит рубль.
- Возобновление трёхсторонних переговоров. Украина, США и Россия могут вернуться к обсуждению деэскалации конфликта.
- Саммит Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), который пройдёт 18–19 ноября в китайском Шэньчжэне. На полях саммита может состояться встреча Дональда Трампа, Владимира Путина и Си Цзиньпина.
Дудченко не исключает, что на фоне позитивных геополитических изменений доллар может вернуться к уровню 78,8 рубля, евро — к отметке 87 рублей, а юань вновь опуститься ниже 12 рублей. В среднесрочной перспективе в «Финаме» полагают, что курс рубля продолжит слабеть.
Прогноз экспертов БКС на ноябрь:
- Доллар — 79,8–81,5 рубля.
- Юань — 12–12,25 рубля.
Средний прогноз по курсам на ноябрь от Наталии Пырьевой:
- Доллар — 83 рубля.
- Евро — 93 рубля.
- Юань — 12,5 рубля.
Россиянам объяснили, стоит ли покупать золото до конца 2026 года
Подпишитесь на «Рамблер» в Max! Будем на связи вопреки блокировкам и сбоям.